銀河證券官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全市場中短期純債基金總規(guī)模為4838億元，相比2022年底，新增2079億元，規(guī)模增幅高達75%！中短債基金為何能成為市場的“新寵”？一方面，這兩年權益市場賺錢效應不強、市場體驗感不佳，相對低波動的債券產(chǎn)品成為了投資者的首選。另一方面，在債基大家庭中，中短債因其“債性純正、久期較短”的優(yōu)勢，承載了投資者大量的現(xiàn)金管理、活錢投資等剛性需求。
于是，雖然2024年春節(jié)過后，股市有所回暖，但是當下投資者關于債市的討論依然很多，并呈現(xiàn)出兩種復雜情緒交織的局面：一是債市最近漲得那么好，現(xiàn)在是上車的好時候嗎？二是債市已經(jīng)走強那么久了，后續(xù)會不會出現(xiàn)風險？帶著這些疑問，我們采訪了格林中短債基金經(jīng)理高潔。
格林中短債成立于2020年10月28日，據(jù)銀河證券《中國基金業(yè)績評價報告（周報版）2024-03-22》顯示，截至2024年3月22日，格林中短債A近三年收益率為11.44%，同期業(yè)績比較基準收益率為10.41%，在同類產(chǎn)品中排名前15%（11/74）。
高潔認為，拉長時間看，中短債基金產(chǎn)品的波動和回撤一般不是特別大，因此不需要太考慮擇時問題，隨時都可以參與投資。對于債市3月中旬的調(diào)整，她認為主要原因是以下三點:“一是兩會制定的GDP增長目標5% 和CPI 3% 的目標不低，對于當時債券市場的利率中樞出現(xiàn)明顯偏離，疊加經(jīng)濟基本面有邊際轉(zhuǎn)好，杭州解除限購等消息影響，債市中長端存在自發(fā)均值回歸的動力；二是機構止盈情緒比較強烈，各期限債券多次探底過歷史最低分位數(shù)，很多機構選擇止盈贖回觀察，機構行為的一致性引發(fā)了債券短時間較為劇烈的調(diào)整；三是央行的30億，20億地量 OMO操作引發(fā)市場對資金面的分歧?！?/span>
在高潔看來，當下債券市場的新格局是，調(diào)整愈發(fā)快節(jié)奏，大幅度，調(diào)整后持續(xù)一段時間震蕩，市場找到新的邏輯后又快速選擇方向。目前市場處于調(diào)整后的穩(wěn)定狀態(tài)，但仍有一些利多和利空因素影響：如1-2月的經(jīng)濟表現(xiàn)好于預期，但整體有強有弱，分化明顯，統(tǒng)計局也表示“國內(nèi)有效需求不足問題猶存，經(jīng)濟持續(xù)回升向好基礎還需鞏固”。
往后看，未來1-2月是政策落地和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的重要觀察期，尤其3月底是銀行資本新規(guī)后的第一個大考時間點。目前相關機構和監(jiān)管仍處于探索階段。后續(xù)仍有MLF大量到期，降準資金置換MLF 資金比較合理，降準可期，降息在內(nèi)外環(huán)境的制約下可能會延緩。長端債券交易的仍是政策的力度，方向和落地的時間，短端的邏輯在于資金面再次寬松的制約是否能打開，曲線是否能重新回歸陡峭化。