海外疫情蔓延，多個(gè)主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)短暫停擺，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。但長(zhǎng)期來看，這可能并不是最嚴(yán)重的結(jié)果，截至3月底，全球新冠疫情導(dǎo)致死亡人數(shù)已超3萬例。特朗普3月29日說，如果死亡人數(shù)能控制在10萬或10萬以下，就說明我們做的不錯(cuò)。這也反映出各國(guó)政府面臨的巨大壓力和困境。
回顧近百年的歷史，我們?cè)噲D尋找一些經(jīng)驗(yàn)和參考。一個(gè)相似的時(shí)點(diǎn)，可能是二十世紀(jì)初爆發(fā)的西班牙流感，十年后華爾街崩盤，進(jìn)而引發(fā)全球性的大蕭條。當(dāng)時(shí)，美國(guó)政府低估了危機(jī)的嚴(yán)重性和持續(xù)時(shí)間，直到1933年羅斯?？偨y(tǒng)在就職演說時(shí)提出——政府對(duì)待失業(yè)應(yīng)該像對(duì)待戰(zhàn)爭(zhēng)的緊急狀態(tài)一樣，人們才開始見到一絲微光。
時(shí)過境遷，我們已知的經(jīng)驗(yàn)對(duì)于預(yù)測(cè)此次疫情影響而言略顯蒼白，目前難下定論。需要引起注意的是，這場(chǎng)料峭春寒可能要比預(yù)想的更長(zhǎng)，我們必須做好準(zhǔn)備。
全球化的急剎車
近年來，美國(guó)和歐盟國(guó)家盛行以本國(guó)優(yōu)先的思潮，先后走上逆全球化的道路，經(jīng)濟(jì)全球化的步伐被打亂。疫情蔓延的當(dāng)下，許多國(guó)家終于開始意識(shí)到人員自由流動(dòng)對(duì)疫情傳播的巨大影響，開始實(shí)施更有力的管控措施。我們欣慰于此，但經(jīng)濟(jì)的暫時(shí)停擺與各種限制和封閉措施，也將在客觀上阻礙貿(mào)易自由，從而可能加劇貿(mào)易保護(hù)。
改革開放四十年來，我國(guó)從經(jīng)濟(jì)全球化中受益匪淺，但疫情的擴(kuò)散很有可能在客觀上助推逆全球化趨勢(shì)，導(dǎo)致各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步脫節(jié)。目前已經(jīng)可以肯定的是，外需疲軟將會(huì)是未來一段時(shí)間的常態(tài)。如何面對(duì)這一狀況，會(huì)是我們的新課題。
世界經(jīng)濟(jì)仿佛是原本在全球化道路上高速前進(jìn)的列車，猛然間制動(dòng)剎車。其影響不容小覷，我們需要保持警醒.
超預(yù)期反彈何時(shí)到來
目前，全球疫情加速爆發(fā)。有人擔(dān)憂，即使政府進(jìn)行了短期干預(yù)，也很有可能會(huì)出現(xiàn)二次沖擊。而從國(guó)內(nèi)來看，疫情防控效果明顯，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行。但短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能很難回復(fù)到疫情發(fā)生之前的水平。國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的“超預(yù)期反彈”何時(shí)能夠到來，尚有許多不確定性。
工業(yè)
從最近公布的數(shù)據(jù)來看，3月官方PMI環(huán)比的大幅回升并不代表經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)正常。仔細(xì)查看分項(xiàng)指標(biāo)，采購(gòu)價(jià)格下降，而原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存同時(shí)升高。工廠很可能是按前期已經(jīng)簽好的訂單采購(gòu)，卻難以投產(chǎn)，無法及時(shí)回籠資金，進(jìn)而影響投資活動(dòng)。而受到企業(yè)延遲復(fù)工與外需收縮的同時(shí)影響，出口同樣承受較大壓力，3月新出口訂單指數(shù)雖然從2月的28.7%回升至46.4%，但仍然低于50%的“榮枯線”，外需壓力仍在逐步顯現(xiàn)。在疫情防控與阻擊的后半程，許多外貿(mào)企業(yè)與中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
消費(fèi)
2月CPI同比保持在5.2%的高位。受疫情影響，全球食品價(jià)格上漲，而各國(guó)限制出口的措施，對(duì)供給的影響將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從商品市場(chǎng)看，3月底，國(guó)產(chǎn)大豆均價(jià)達(dá)到4300元/噸，較年前上漲超過20%。牧原股份總市值超越?？低暢蔀橹行“迨孜唬瑐?cè)面印證了投資者空前地看多農(nóng)產(chǎn)品。同時(shí)，原本增長(zhǎng)較為迅速的高端消費(fèi)和文娛消費(fèi)，隨著疫情對(duì)生活的影響，年內(nèi)可能持續(xù)承受壓力。
面對(duì)我們有生之年最大的挑戰(zhàn)
當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，政策的靈活性和適應(yīng)性總是面臨挑戰(zhàn)。目前，各國(guó)政府相繼推出更加積極的措施應(yīng)對(duì)疫情，美聯(lián)儲(chǔ)和G20先后以放量政策來緩解流動(dòng)性壓力，但寬松政策的效應(yīng)能否真正從金融領(lǐng)域傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，目前還未見端倪。
就國(guó)內(nèi)而言，我國(guó)一季度GDP增速大概率會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。鑒于海外疫情的防控成效及疫情拐點(diǎn)尚不明晰，因此我國(guó)后三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更需加大力度提質(zhì)增效、把握節(jié)奏，打通國(guó)民經(jīng)濟(jì)“任督二脈”，才能有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
讓民營(yíng)企業(yè)與小微企業(yè)更有力量
根據(jù)中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)近日的一份調(diào)查結(jié)果，民營(yíng)企業(yè)與個(gè)體工商戶目前受到疫情沖擊最為嚴(yán)重。而這些企業(yè)的困難和訴求，在資金鏈（企業(yè)融資）、租金支付、訂單履行等方面較為集中。
對(duì)此，格林基金認(rèn)為，考慮到民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定就業(yè)方面的重要作用，中央和地方可能需要出臺(tái)更大范圍、更有針對(duì)性的政策和措施，以保障不同類型、不同規(guī)模的企業(yè)，能夠真正受益于宏觀政策的支持，保障資源真正流通到民企及小微企業(yè)，刺激多層次的市場(chǎng)需求，增加經(jīng)濟(jì)活力與企業(yè)信心。
讓金融行業(yè)更加開放
與2008年次貸危機(jī)有所不同，本次疫情的影響范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出金融相關(guān)行業(yè)，同時(shí)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給與需求造成影響，并使投資活動(dòng)受限。
3月27日召開的中央政治局會(huì)議，加大了貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，財(cái)政方面也圈出了三個(gè)重點(diǎn)——提高赤字、發(fā)行專項(xiàng)債和特別國(guó)債。從已公布的政策措施來看，相較于國(guó)外政策的力度，我們還有較大的政策空間和彈性。
2009年的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃拯救了當(dāng)時(shí)的危機(jī)形勢(shì)，但后續(xù)也在債務(wù)及產(chǎn)能方面造成較為長(zhǎng)期的影響。某種意義上，這可能使得我們的宏觀調(diào)控政策更加謹(jǐn)慎。
面對(duì)當(dāng)前的疫情沖擊，格林基金認(rèn)為，可以適當(dāng)提高金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。例如，在資金投向上，擴(kuò)大基建、放松地產(chǎn)；政策調(diào)整上，允許或加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)采用相對(duì)寬松的市場(chǎng)化手段來改善中小企業(yè)融資難的困境；而在引進(jìn)外資方面，金融行業(yè)的相關(guān)政策應(yīng)更為開放和市場(chǎng)化，以持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。非常時(shí)期，外部不確定性巨大，要保障和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本面向好，挖掘內(nèi)部潛力，高度依賴于政策的靈活度與適應(yīng)性。
此外，在這個(gè)特殊的歷史階段，我們或許可以利用抗疫方面的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，從公共醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域出發(fā)，繼續(xù)推動(dòng)更廣泛的國(guó)際合作，以此強(qiáng)化和發(fā)揮我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的重要影響，與世界共享發(fā)展紅利，贏得更多理解與支持。
在眾多不確定性中，可以肯定的是，疫情帶給我們太多反思。無論何時(shí)，敬畏市場(chǎng)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)、敬畏生命，則永遠(yuǎn)不會(huì)過時(shí)。適度的壓力與恐懼，有助于我們厘清現(xiàn)狀，建立真正有效的風(fēng)險(xiǎn)防御體系?，F(xiàn)階段，我們已在疫情防控戰(zhàn)中取得初步勝利，接下來要保護(hù)抗疫戰(zhàn)果，并為可能到來的后續(xù)影響做好準(zhǔn)備。對(duì)此，需要宏觀上協(xié)同一致、靈活積極；微觀上監(jiān)督落實(shí)，調(diào)動(dòng)全部社會(huì)與經(jīng)濟(jì)主體的積極性，保障政策措施的影響真正惠及社會(huì)生產(chǎn)與生活的每一份子。
春天終將來臨，中國(guó)也將先于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在明確的復(fù)蘇信號(hào)到來之前，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持敬畏和警醒，可以幫助我們穩(wěn)健前行。
(格林基金董事長(zhǎng) 王拴紅,原載和訊網(wǎng))