格林固收周報：債市窄幅震蕩，利率、信用漲跌互現(xiàn)
時間：2018-12-05
宏觀經(jīng)濟：宏觀經(jīng)濟方面，PMI數(shù)據(jù)持續(xù)下滑。11月官方制造業(yè)PMI下滑到50.0，新訂單和生產(chǎn)指數(shù)進一步下滑，新出口訂單指數(shù)企穩(wěn)，但遠低于50。同時，產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅上升，顯示被動補庫明顯。
政策面：鮑威爾最新講話釋放出明確的加息放緩信號，對于中性利率的表述存在轉(zhuǎn)變，近日認為當(dāng)前利率略低于中性區(qū)間。當(dāng)前，在貿(mào)易摩擦緩和、美國還要減稅和基建的預(yù)期下，美國經(jīng)濟依然會維持強勁的增長，因此加息周期停止的可能性不大。
資金面：上周，央行公開市場操作繼續(xù)暫停，也無逆回購到期，11月份整月無逆回購操作；上周無MLF操作；國庫現(xiàn)金定存到期1000億，全口徑看，上周凈回籠1000億；銀行體系流動性總體比較充裕。
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